חברות ביוטק כושלות רוכשות מטבעות קריפטו נישתיים – מה הסיפור מאחורי הקלעים?
אנחנו קוראים באתר אקספאנס "חברות גדולות מתחילות לרכוש מטבעות נישתיים במטרה להעלות את מחיר המניות. אילו מטבעות הן קונות?" לכאורה, עוד כתבה אופטימית על שוק הקריפטו, חברות התחילו לקנות ולהחזיק גם מטבעות קטנים יותר ("אלטים") ולא רק ביטקוין. אכן בשורה טובה לשוק הקריפטו. אבל אם נתבונן בפרטים הקטנים: אילו חברות רוכשות את המטבעות הנישתיים, ובאיזה עיתוי, נגלה תמונה שונה לגמרי.
מה עומד מאחורי MEI Pharma ו-Sonnet BioTherapeutics?
שתי החברות שעמדו במרכז הכתבה – MEI Pharma (סימול: MEIP) ו-Sonnet BioTherapeutics (סימול: SONN) – אינן מהשמות הגדולים או היציבים של תעשיית הביוטק. להפך: מדובר בשתי חברות קטנות, שסובלות זה תקופה ארוכה מירידות חדות בערך המניה, אכזבות קליניות וקשיים בגיוס הון. MEI Pharma פעלה במשך שנים סביב פיתוחים בתחום האונקולוגיה, אך נתקלה בשורת כישלונות קליניים וניסויים שלא עמדו ביעדים. הניסיון למיזוג עם חברת Infinity Pharmaceuticals נפל, מה שגרר נפילה חדה באמון השוק. בהמשך, החברה נאלצה לבצע ריסטארט אסטרטגי, תוך שינוי הנהלה וצמצום הפעילות – והכול על רקע ירידה של מעל 90% בערך המניה מאז 2021.
Sonnet BioTherapeutics מצידה סבלה גם היא מכשלונות בפיתוח טיפולים בתחום הסרטן והדלקות הכרוניות, עם תוצאות ראשוניות חלשות, קושי לגייס שותפים אסטרטגיים, ודילול מתמשך של בעלי המניות. לאורך שלוש השנים האחרונות, מניית החברה התרסקה בעשרות אחוזים, תוך שהיא נסחרת בתנודתיות גבוהה ובמחזורי מסחר נמוכים – מאפיינים טיפוסיים לחברות ביוטכנולוגיה שנמצאות על סף מחיקת אמון מהשוק. שתי החברות לא רק נכשלו בהבטחות המדעיות שלהן – אלא גם מצאו את עצמן במצב בו קופת המזומנים מידלדלת, והאמון מצד משקיעים מוסדיים נשחק לחלוטין. זהו הרקע שהוביל אותן לחפש דרך חדשה לייצר עניין – והפתרון שהן בחרו בו היה מפתיע: רכישת מטבעות קריפטוגרפיים נישתיים תוך הצגת המהלך כ"אסטרטגיה חדשה לניהול נכסים".
אך האם מדובר באמת באסטרטגיה עסקית לגיטימית – או באקט של ייאוש שיווקי? בפרק הבא נבחן את האפשרות שמדובר במהלך מתוזמן היטב שנועד לדבר לקהל משקיעים חדש – בתקווה לסיבוב נוסף של תשומת לב והון.
"סיבוב שני" על המשקיעים?
לא צריך להיות ציניקן מושבע כדי לתהות: מדוע דווקא עכשיו, אחרי כישלונות רפואיים ודעיכה של שנים במחיר המניה, מחליטות חברות כמו MEI Pharma ו-Sonnet BioTherapeutics להיכנס לעולם הקריפטו? התזמון הזה – רגע אחרי התייאשות המשקיעים הראשונים – נראה כמעט מתוכנן. המודל ברור: כשאין תקווה בצינור הקליני, יוצרים תקווה חדשה – גם אם היא מגיעה ממטבעות נישתיים ולא ממעבדה. לכאורה, מדובר ב"אסטרטגיית נכסים אלטרנטיבית". בפועל, חלק מהפרשנים רואים במהלך הזה ניסיון לייצר מחדש עניין במניה דרך באזז תקשורתי. אחרי שמסלול התרופות נכשל, הדרך הפשוטה ביותר למשוך משקיעים חדשים היא לעטוף את החברה בנרטיב שונה לחלוטין – למשל, "החברה הציבורית הראשונה שמחזיקה ב־Litecoin", כפי ש־MEI הציגה את עצמה.
ובינתיים? המניה מזנקת תוך יום בעשרות ואף מאות אחוזים, רק בזכות הודעה על רכישת מטבע עם שווי ספקולטיבי. זהו "הייפ" לכל דבר – אבל הוא אינו נבנה סביב טכנולוגיה, מוצר או שוק אמיתי, אלא סביב השאיפה לייצר גל חדש של קונים. לא מן הנמנע שמאחורי הקלעים, בעלי מניות ותיקים מנצלים את העלייה כדי לממש החזקות במחירים מופרזים – רגע לפני שהמציאות מתפכחת שוב. כך נוצר מצב בו אותם משקיעים שהפסידו בסיבוב הראשון – כשתלו תקוות בפיתוח התרופה – מתחלפים בגל חדש של משקיעים, שמאמינים שהחברה הפכה בן לילה לשחקנית בשוק הקריפטו. אלא שכמו אז, גם כעת הסיכון עצום, ואולי אף גדול יותר: אין כאן פייפליין, אין הכנסות, וגם לא שליטה אמיתית בשוק הקריפטו. רק נכס דיגיטלי תנודתי, ותזמון מושלם להצית דמיון.
התוצאה? "סיבוב שני" על ציבור המשקיעים – הפעם לא במבחנות ובפרסומים רפואיים, אלא עם קלפי קריפטו ממותגים היטב. השאלה היא לא אם זה יעבוד שוב, אלא כמה זמן זה יחזיק לפני שהמסך ירד על ההצגה הבאה.